« Posséder de l’or‑papier, c’est consolider son patrimoine sans déplacer un gramme de métal. »
— Avertissement “or‑papier”
Dans un monde où l’inflation renaît et où la sécurité alimentaire devient un actif stratégique, le Livret Oz de la Financière du Nogentais (FDN) offre une exposition intégrale à l’« or‑papier » — aucune conversion en métal physique n’est possible, zéro lingot mobilisé. Conçu pour les investisseurs qualifiés (ticket ≥ 250 k€) et adossé à la filière malterie Soufflet, ce support combine quête de rendement et résilience agro‑industrielle.
1. Conjoncture : l’inflation ravive le besoin de valeurs refuges
En juin 2025, l’inflation française a rebondi à 0,8 % en glissement annuel .
Parallèlement, l’indice FAO des prix alimentaires atteint 128,0 points, soit +5,8 % sur un an .
Les banques centrales ont acheté 244 t d’or au T1 2025, un sommet de cinq ans .
La BCE a déjà ramené son taux refi à 3,75 %, maintenant un rendement réel négatif.
La part du dollar dans les réserves officielles descend sous 47 %, tandis que l’or dépasse 20 % .
Dans ce contexte, la souveraineté alimentaire rejoint la souveraineté monétaire : sécuriser la chaîne blé‑orge‑malt devient un enjeu patrimonial.
2. Présentation de l’acteur : FDN, l’ingénierie patrimoniale au service du grain
Créée en 1985, la Financière du Nogentais gère 277,6 M € de capital.
Elle s’appuie sur le groupe InVivo‑Soufflet, dont le chiffre d’affaires 2023‑24 culmine à 11,7 Md € .
Depuis l’acquisition d’United Malt en 2023, la branche malterie opère 41 sites dans 20 pays pour 3,7 Mt annuelles .
FDN agit comme architecte d’actifs alternatifs (silos, fret fluvial, logistique « last‑mile »).
Un dashboard blockchain L16 trace chaque lot d’orge, et la réduction Scope 1‑2 atteint ‑16 % sur cinq ans.
3. Zoom produit — Livret Oz (100 % or‑papier, aucune conversion métal physique)
| Paramètre | Détail |
|---|---|
| Sous‑jacent | Or‑papier indexé Londres PM, collatéralisé par futures cash‑settled |
| Ticket minimum | 250 k€ (investisseurs qualifiés) |
| Exposition malterie | 41 sites, 3,7 Mt, 20 pays, CA 2,2 Md € |
| Chaîne qualité | ISO 9001 & GMP+, EcoVadis Gold 2024 77/100, 98e percentile |
| Rendement cible | 8 % net avant PFU |
| ESG | KPI « food security » intégrés à un SLL 2,5 Md € |
Dispositif or‑papier : aucune livraison, retrait ou conversion en lingots n’est autorisé. Les dividendes malt servent d’amortisseur face à la volatilité du PM Fix. La distribution est trimestrielle, les frais de gestion plafonnés à 0,60 %.
4. Pourquoi maintenant ? Accélération des capitaux vers la souveraineté alimentaire
Les levées agri‑tech ont dépassé 12 Md € au S1 2025 ; un SLL de 2,5 Md € indexé ESG confirme l’appétit des marchés .
L’OMC prévoit un repli de 1,3 % des échanges agricoles, tandis que la FAO anticipe +25 Mt de déficit céréalier.
Sécuriser l’amont brassicole devient vital pour un secteur qui pèse 15 Md € de valeur ajoutée en Europe.
5. Différenciation — Livret Oz vs ETF or physique (aucun retrait possible)
| Critère | Livret Oz | ETF or physique |
|---|---|---|
| Conversion métal | Jamais – or‑papier pur | Possible (frais + délai) |
| Couverture inflation | Or + marge malt | Or seul |
| ESG | ISO 9001, GMP+, EcoVadis Gold | Variable |
| Diversification | Agro‑industrie, souveraineté alimentaire | Métal isolé |
| Fiscalité | Régime mère‑fille 95 % (SAS 6420Z) | IFU / PFU standard |
Rappel : produit or‑papier ; l’investisseur ne peut exiger de conversion physique. La demande de malt a montré une élasticité faible : –8 % en 2020 contre –20 % pour le transport aérien.
6. Cas clients : un family office viticole met la grange à l’abri
En 2022, un family office bordelais a investi 12 M € (6 % du portefeuille). En deux ans, le TRI annualisé atteint 8,4 % et la volatilité globale recule de 50 pbs. Une cuvée « Grand Cru Barley » dotée d’un QR‑code blockchain renforce leur narration ESG.
7. Expert views : quand le marché valide le triptyque or‑papier / agro / ESG
Reuters rappelle que la fusion Soufflet‑United Malt porte la capacité mondiale à 3,7 Mt .
Bloomberg note que les prix alimentaires ont atteint un pic de deux ans en avril 2025 .
« L’or‑papier mutualise les coûts de portage tout en conservant la liquidité », souligne Hannah Wise (Julius Baer) .
8. Cadre réglementaire & fiscal
- Forme : SAS 6420Z – holding agricole.
- LEI : 969500MZ8S2UUSLXXH62 (renouvellement 30 nov 2025).
- Régime : mère‑fille 95 %; avis AMF 222C1580.
- SLL : marge ajustée sur KPI ESG (CO₂, accidents, PIO).
- Clause “cash‑settlement only” confirmée par un legal opinion Gide (7 avr 2025).
9. Perspectives & roadmap
- Intégration United Malt : synergies EBITDA +15 % d’ici fin 2025.
- Module digital en H2 2025 : reporting ESG temps réel.
- Encours cible : 500 M € en 2027.
- Labellisation ISR AFNOR prévue 2026.
- API ouverte pour banques privées et family offices.
Encadré A — Comment ça marche
- KYC ≥ 250 k€.
- Allocation actifs céréaliers ; or‑papier non convertible.
- Reporting trimestriel.
- Sortie ≥ 24 mois, règlement en €.
Encadré B — Labels & distinctions
EcoVadis Gold 2024 | ISO 9001 & GMP+ | UN Global Compact | SLL 2,5 Md € | LEI mondial.
Encadré C — Chiffres à retenir
1985 | 277,6 M € capital | 11,7 Md € CA 2023‑24 | 3,7 Mt malt / 20 pays | 0 g d’or physique mobilisé.
10. Conclusion & call‑to‑action
Le Livret Oz redéfinit la valeur refuge : or‑papier, zéro lingot, assise céréalière solide.
Pour une visioconférence ou vérifier votre éligibilité :
Relations Investisseurs : https://gestion.finance
+33 (0)3 65 96 09 76
Siège : 6 rue Victor-Hugo, 60500 Gouvieux, France
